（原标题：万生期货商榷所策略参考｜沙特俄罗斯动手，原油狂飙！原油系商品后市如何看？）

节录：宏不雅金融衍生品：东谈主民币再度承压；玄色系板块：短期略有退换，不改总体强势处所；动力化工：沙特重磅减产，布油升逾90好意思元；有色金属：关爱旺季消费情况；农居品：好意思豆滋长优良率大幅下调

2023.9.6

『品种专题解读』

宏不雅金融衍生品：东谈主民币再度承压

股指期货。周二市集舛错摇荡，沪指跌0.71%，个股超3500家着落，北向资金再度流出。昨日好意思元指数上行至3月中旬以来新高，东谈主民币被迫贬值，北向资金再度流出。但举座来看，近期计谋握续发力，8月PMI进一步回升，多重积极身分积存，指数有望企稳反弹。

玄色系板块：短期略有退换，不改总体强势处所

螺卷。螺纹钢日盘再次冲高回落，一是计渔利好渐渐达成，二是巨额商品握续高潮，市集对监管有所担忧。不外现在钢材成交角落有所转好，资本端的守旧也比拟强，钢价退换空间不大，操作上漠视逢回调作念多。

铁矿。铁矿价钱高位摇荡，一方面当下铁矿依然莫得累库，另一方面钢价也一直弱于原料，钢厂利润压缩，络续高潮需要钢材守旧，操作上漠视高位摇荡对待。

双焦。煤矿安全监管仍较严，部分煤矿仍在停产情状中，供应短期保管偏紧。而近期针对地产的利好计谋连续出台，一线城市沿途实施认房不认贷，市集情谊好转。加之钢厂原料库存低位，价钱弹性空间足。举座看，双焦近期仍将高位运行，但价钱已至高位，不漠视追高，操作上逢回调作念多。

玻璃。沙河产销数据倏得下滑，低于100%，盘面上行受阻。但寰宇举座产销仍在100%以上，现货企业多数仍在加价，对盘面底部价钱仍有守旧。瞻望呈现宽幅摇荡，漠视区间操行为主。

纯碱。前期停产考试配置在有序复产，供应较前期加多，现货垂危样式有望渐渐缓解，纯碱上步履能消弱。加之近期监管力度加强，漠视前期多单及10-1正套止盈离场，暂时不雅望。

动力化工：沙特重磅减产，布油升逾90好意思元

原油。昨日沙特声称将100万桶/日的自主减产延迟至年底，俄罗斯也文书延迟30万桶/日的原油出口削减至年底。沙特称将每月对减产筹谋进行审查，并可能凭证市集情况对减产筹谋进行修改。沙特减产时限直到年底，远超之前一贯的一个月近期宏不雅压力缓解，这意味着在本年接下来的时辰内寰球原油市集将握续收紧，布油受此提振一举冲破90好意思元大关。重迭近期宏不雅压力放缓，咱们瞻望油价总体保握强势。

沥青。8月第5周沥青产业数据自满真金不怕火厂开工率握续高位，不外周度出货量环比大增，自满需求向好，带动社库厂库纷纷回落。数据角落向好，好意思中不足的是出货量加多最权臣的地区伴跟着市集价钱着落以及真金不怕火厂批量优惠计谋，而非价钱抬升。近期资本端连络走强，重迭真金不怕火厂库存压力较低，沥青走势或稍强，风险点主要在于资本端握续拉升。

LPG。国内PDH安装新增9月考试筹谋，盈利预期偏弱下化工需求举座保管收缩。9月CP上调赫然，且结尾库存破费后对高价给与经由提高，上游挺价意愿升迁，国内市集情谊保管强势。仓单近期刊出节律加快，订价旺季预期重迭原油端抬价布景使得盘面估值偏强。

PTA。昨日日盘稍有走弱后基本属于回调，夜盘再次开启上行形式，盘中TA2401价钱再涉及新高，夜盘奴隶国外原油冲高，布油冲破90好意思金的高位，资本守旧强势，那么本轮有资本主导的行情现在尚未完全纵脱，重点需要关爱亚洲真金不怕火厂利润的举座情况。策略漠视：短期PTA仍然保管看多想路，警惕回调风险，中弥远比及具体信号再择机作念空，TA-EG价差作念多部分止盈后络续握有。

MEG。乙二醇近几个往复日涨势放缓，4200-4250区间摇荡为主，上方压力赫然，资本守旧犹存然而自己供需偏弱压制弹性，前期上行主要奴隶聚酯板块情谊，后续来看很难给出握续的上行驱动。策略漠视：01合约前期底部保管多单不错渐渐止盈离场，未进场不漠视此时入场多单，现在乙二醇不妥当络续作念多，中弥远以空配为主；关爱15反套窗口。

PVC。PVC昨日日盘偏摇荡运行，商品氛围午后稍有走弱，V奴隶下调，刻下计谋渐渐落地，商品情谊守旧或有不足。基本面方面，供应端变动空间不大，需求端奴隶金九银十的传统旺季预期，心态有所改造，现在PVC进取驱动短少需求端内容利好守旧。策略漠视：节律保握严慎，现在空单侧目严慎握有，重点关爱卑鄙施展是否温暖预期。

甲醇。音书面上，宁夏宝丰三期50万吨/年MTO安装已每每运行。部分煤头安装驱动达成秋季考试，但亦有安徽碳鑫和国泰化工等安装重启。秋检鸿沟暂时不大，甲醇开工率回升至同时高位后供应端仍存压力。传统卑鄙需求崇拜投入“金九”旺季，MTO安装归来和新投产使得烯烃需求向好回升，但天津渤化的泊车对消了部分需求增量。甲醇基本面呈现供需双增的态势，但跟着甲醇价钱的连络高潮，其估值的实足水平已抬升至中等偏上。此外，股票配资杠杆9月到港量偏多，口岸依旧呈现累库样式。刻下卑鄙对高价甲醇的对抗情谊已有部分泄露，漠视前期多单可符合止盈减磅、落袋为安。2600元/吨一线压制赫然，单边络续追多风险较大，此后期冬季限气泊车和燃料需求加多的预期仍在，因此漠视逢回调后再布局多单或以01-05逢低正套抒发。主产地煤矿安监仍处于高压态势，煤炭价钱延续小幅反弹，但日耗见顶回落仍是不成忽视的资本端风险身分。近期PP受资本端油价偏强的守旧要强于甲醇，PP-3MA短期走扩。但PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应保管高利润，PP-3MA中弥远逢高作念缩。

棉花。表里共振，创阶段新高。供应端矛盾稀奇，籽棉抢收预期仍强。新疆棉花交易库存偏紧，新棉上市推迟，抛储保管100%成交。需求端，卑鄙纺织企业运行雄厚，高开工中性制品库存，负反应不权臣，重迭下半年消费预期向好以及宏不雅情谊转暖，新棉上市之前，棉价要点有望进一步上移。但本周加大储备棉日抛售量至20000吨，进一步缓解新棉上市之前供应端的压力，关爱抛储对棉价的影响。

有色金属：关爱旺季消费情况

沪铜。铜价摇荡运行，关爱旺季消费情况。周二伦铜收涨0.27%，沪铜主力日盘收跌0.96%，夜盘收涨0.58%。宏不雅面，欧元区轮廓PMI报46.7，创33个月新低，好意思国经济保握韧性而欧洲握续走弱的态势未发生变化，好意思元施展保管强势，给以铜价上方压力。基本面，9月供应由于考试增多瞻望环比减少，入口窗口转为关闭，而消费渐入旺季，社库处于历史地位且旺季有进一步去化的可能，策略上跨期正套逢低符合参与，关爱现实消费落地情况。

沪铝/氧化铝。低库存问题仍在，铝价偏强运行。周二伦铝收跌0.39%，沪铝主力日盘收跌1.22%，夜盘收涨0.03%。前期资金炒作完了后速即退场，带动铝价冲高回落，但现在铝锭低库存的问题依然存在，且左近旺季，不排撤回库进一步去化的可能，给以价钱下方较强守旧，趋势上铝价保管偏强态势。氧化铝方面，现在的盘面价钱还是处于全行业盈利水平，进一步进取的驱动有限，更多磋商多单止盈离场。

不锈钢。宏不雅情谊转暖，不锈钢止跌反弹。基本面仍偏弱，印尼镍矿短缺担忧缓解，9月排产仍保管高位，库存握续累库，现货成交一般。短期漠视不雅望。

农居品：好意思豆滋长优良率大幅下调

油脂。昨日油脂连络两日着落，市集预测马棕8月库存将环比加多。不外最新公布的好意思豆滋长优良率大幅下调，且调幅超市集预期。瞻望受此影响本日国内豆类油脂市集有望反弹，而豆棕价差也有望进一步扩大。

豆粕/菜粕。USDA昨日凌晨公布好意思豆优良率远低于市集预期，为53%。较上周着落5%，好意思豆受此影响，偏强走势。瞻望国内豆粕开盘也将有所拉升。现在国内供应虽有所好转，但受远期订单的影响，市集仍然担忧第四季度的供应。

白糖。昨日白糖2401高潮0.28%，ICE原糖高潮2.82%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产处所不改，泰国印度双双具备减产预期。据音书印度将谢绝23-24年度出口糖，影响到年底至来岁年一季度的出口，利多原糖。巴西方面可能有堵港情况，供应后移，入口糖尚未重大到港，瞻望近期盘面高位摇荡。

生猪。标猪现货价小幅下调，北部有部份衍生户挺价但效用一般，现在体重回到122公斤以上，现货无力往上，举座供给偏多，现在学生开学中秋旺季需求施展不足预期，重迭七八月压栏二育的部份迎来齐集开释，利空身分主导，下半年预估出栏量加多，但莫得上半年预期那么高，集团9月份筹谋月均出栏环比加多5%，若是价钱好，腌腊行情不错带动二育压栏股东现货，台风非瘟核浑水的影响虽小但依旧存在，市集猪源满盈，现货承压。7月中大猪存栏比例环比上升，育肥饲料量环比上升，猪粮比握续上升，举座基本面偏松，保管看空不雅点。

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