（原标题：万生期货计划所策略参考｜外洋油价再度异动拉升，原油系商品后市奈何看？）

节录：宏不雅金融衍生品：东谈主民币再度承压；玄色系板块：轰动调整；动力化工：上游志繁盛满，卑劣出现分化；有色金属：好意思元走强，铜价承压；农居品：豆类再度呈现粕强油弱形态

2023.9.7

『品种专题解读』

宏不雅金融衍生品：东谈主民币再度承压

股指期货。周三市集延续轰动，沪指小幅高涨，创业板指进展偏弱，个股超2800家高涨。近期好意思元指数走势偏强，对东谈主民币汇率有一定压力。举座来看，近期战略握续发力，PMI攀附3个月回升，多重积极身分蓄积，指数有望企稳反弹，后续防备地产销售树立力度。

玄色系板块：轰动调整

螺卷。盘面窄幅轰动，原料依然强于钢材。找钢和钢谷网的数据螺纹减产，累库放缓；热卷产量环比还在回升，累库加速，螺纹数据好于热卷，但总的需求都欠安。单从钢材基本面来看如故弱，盘面利润也握续压缩，不外现在原料价钱强势，资本支握还在，展望盘面保握轰动。

铁矿。铁矿盘面保握轰动，从钢协和其他机构公布的钢材产量来看，近期如故有一些减产，但不彰着，铁矿需求依然有支握，操作上提议以高位轰动行情对待。

双焦。山西忻州发生一皆安全事故，安全坐蓐款式严峻。前期事故停产煤矿短期复产沮丧。现在仅山西国有大矿五座煤矿坐蓐，供应规复稳重。同期在宏不雅利恋战略刺激下，市集预期向好，双焦仍将守护偏强。但双焦价钱已左近跌价前的位置，追多有风险，提议逢回调作念多。

玻璃。产销方面，沙河延续低于100%，湖北地区也有所走弱，处在100%临界线，两大主产区产销走弱，盘面上行驱动不足。但宇宙举座产销仍在100%以上，现货企业多数也在加价，对盘面底部价钱仍有支握。展望呈现宽幅轰动，提议区间操行为主。

纯碱。前期停产检会斥地在有序复产，供应较前期增多，现货垂危形态冉冉缓解，纯碱上行为能减轻。加之近期监管力度加强，盘面近期偏弱轰动。

动力化工：上游志繁盛满，卑劣出现分化

原油。沙特此前声称将100万桶/日的自主减产延迟至年底，俄罗斯也通知延迟30万桶/日的原油出口削减至年底。沙特称将每月对减产磋商进行审查，并可能证实市集情况对减产磋商进行修改。沙特减产时限直到年底，远超之前一贯的一个月近期宏不雅压力缓解，这意味着在本年接下来的技艺内大家原油市集将握续收紧，布油受此提振一举遏止90好意思元大关。重迭近期宏不雅压力放缓，咱们展望油价总体保握强势。

沥青。9月第1周沥青产业数据炫耀真金不怕火厂开工率进一步走高，主要受柴油利润驱动。周度出货量环比小幅增多，炫耀需求向好。社库小幅下降，厂库握稳，库存结构故意于中上游挺价。尽管需求端改善有限，近期资本端攀附走强，重迭真金不怕火厂库存压力较低，沥青走势或稍强，风险点主要在于资本端握续拉升。

LPG。外盘价钱较前期高涨彰着，国内末端库存耗尽后对高价接纳经过提高，上游挺价意愿晋升，市集情谊守护强势。仓单近期刊出加速，订价旺季预期重迭原油端抬价布景使得盘面估值偏强。然PDH安设新增检会磋商，盈利预期偏弱下化工需求收缩，恐成价钱握续上行阻力。

PTA。昨日盘中冲高后轰动高位调整，原油减产延迟，布油遏止90好意思金的高位，真金不怕火厂利润触底回弹，资本支握强势，那么本轮有资本主导的行情现在尚未完全终结，原油依然守护高位的情况下价钱很难下降。策略提议：短期PTA仍然守护看多念念路，警惕回调风险，中长久比及具体信号再择机作念空，TA-EG价差作念多部分止盈后延续握有。

MEG。乙二醇昨昼夜盘冲高后回落，夜盘受煤价影响较大，举座走势奴隶焦煤/焦炭关系性较高。自己供需面偏弱，资本支握较强，朝上空间并不看多。新增安设动态：上海石化38万吨乙二醇安设磋商9月5日运转泊车检会，这次检会前端裂解安设同步泊车，展望检会握续90天傍边；上海石化38万吨乙二醇安设磋商9月5日运转泊车检会，这次检会前端裂解安设同步泊车，展望检会握续90天傍边。策略提议：01合约前期底部守护多单不错冉冉止盈离场，未进场不提议此时入场多单，现在乙二醇不适宜延续作念多，中长久以空配为主；防备15反套窗口。

PVC。昨昼夜盘出现彰着增仓上行后回落的阵势，盘面遏止6600后奴隶大盘减仓回落，现在盘面的多头逻辑依然守护在煤炭价钱方面，煤炭供给再出严厉搜检奉告带动煤化工居品均有反馈，前期战略性利好往复情谊已降温。需求方面，本周卑劣开工致体走弱，未见金九银十彰着旺季进展。策略提议：节律保握严慎，现在空单澌灭严慎握有，重点防备卑劣进展是否甘心预期。

甲醇。音书面上，伊朗新安设Di Polymer Arian Petro（BCCO集团）165万吨/年甲醇安设正处试车现象。部分煤头安设运转结尾秋季检会，但亦有安徽碳鑫和国泰化工等安设重启。秋检边界暂时不大，甲醇开工率回升至同期高位后供应端仍存压力。传统卑劣需求认真投入“金九”旺季，MTO安设缅想和新投产使得烯烃需求向好回升，但天津渤化的泊车对消了部分需求增量。甲醇基本面呈现供需双增的态势，但跟着甲醇价钱的攀附高涨，其估值的通盘水平已抬升至中等偏上。此外，股票配资杠杆几倍合适9月到港量偏多，口岸依旧呈现累库形态。面前卑劣对高价甲醇的造反情谊已有部分领会，提议前期多单可相宜止盈减磅、落袋为安。2600元/吨一线压制彰着，单边延续追多风险较大，此后期冬季限气泊车和燃料需求增多的预期仍在，因此提议逢回调后再布局多单或以01-05逢低正套抒发。主产地煤矿安监仍处于高压态势，煤炭价钱延续小幅反弹，但日耗见顶回落仍是不行刻薄的资本端风险身分。近期PP受资本端油价偏强的支握要强于甲醇，PP-3MA短期走扩。但PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应守护高利润，PP-3MA中长久逢高作念缩。

棉花。表里共振，创阶段新高。供应端矛盾零散，籽棉抢收预期仍强。新疆棉花买卖库存偏紧，新棉上市推迟，抛储守护100%成交。需求端，卑劣纺织企业运行踏实，高开工中性制品库存，负反馈不权贵，重迭下半年消费预期向好以及宏不雅情谊转暖，新棉上市之前，棉价要点有望进一步上移。但本周加大储备棉日抛售量至20000吨，进一步缓解新棉上市之前供应端的压力，防备抛储对棉价的影响。

有色金属：好意思元走强，铜价承压

沪铜。好意思元走强，铜价上方承压。周三伦铜收跌1.05%，沪铜主力日盘收涨0.36%，夜盘收跌0.65%。宏不雅面，欧洲经济握续走弱，此外近期好意思联储多位官员示意存在进一步加息的可能，甚挚友意思元指数握续强势，赐与铜价上方压力。基本面，9月供应由于检会增多展望环比减少，入口窗口转为关闭，而消费渐入旺季，社库处于历史地位且旺季有进一步去化的可能，策略上跨期正套逢低相宜参与，防备实质消费落地情况。

沪铝/氧化铝。低库存问题仍在，铝价偏强运行。周三伦铝收跌0.34%，沪铝主力日盘收涨0.68%，夜盘收涨0.21%。现在铝锭低库存的问题依然存在，由于铝水比例偏高，入库依然不畅，且左近旺季，不排斥后续进一步去化的可能，铝价下方较强支握，展望仍将守护偏强态势。氧化铝方面，现在的盘面价钱照旧处于全行业盈利水平，进一步朝上的驱动有限，更多磋议多单止盈离场，投契空单逢高相宜介入。

不锈钢。宏不雅情谊转暖，不锈钢止跌反弹。基本面仍偏弱，印尼镍矿困难担忧缓解，9月排产仍守护高位，库存握续累库，现货成交一般。短期提议不雅望。

农居品：豆类再度呈现粕强油弱形态

油脂。昨日油脂先涨后跌。受好意思豆滋长优良率大幅下调影响，昨日白昼油脂一度高涨，不外此后市集似乎更防备棕榈油增产带来的压力。市集预期下周一将要公布的mpob8月讲解中马棕产量和库存将保握增长。咱们守护油脂将举座轰动回落的不雅点，以及豆棕价差延续扩大的不雅点。

豆粕/菜粕。USDA昨日凌晨公布好意思豆优良率远低于市集预期，为53%。较上周下降5%，好意思豆受此影响，偏强走势。现在国内供应虽有所好转，但受远期订单的影响，市集仍然担忧第四季度的供应。Barchart9月5日展望新季好意思豆单产50.7蒲式耳/英亩，略低于USDA8月讲解50.9蒲式耳/英亩。本周好意思豆油良率不足预期，粕类下方有所支握。

白糖。昨日白糖2401高涨0.84%，ICE原糖下降1.47%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产阵势不改，泰国印度双双具备减产预期。据音书印度将辞谢23-24年度出口糖，影响到年底至来岁年一季度的出口，利多原糖。巴西方面可能有堵港情况，供应后移，入口糖尚未宽广到港，展望近期盘面高位轰动。

生猪。标猪现货价小幅下调，北部有部份衍生户挺价但成果一般，现在体重回到122公斤以上，现货无力往上，举座供给偏多，现在学生开学中秋旺季需求进展不足预期，重迭七八月压栏二育的部份迎来皆集开释，利空身分主导，下半年预估出栏量增多，但莫得上半年预期那么高，集团9月份磋商月均出栏环比增多5%，要是价钱好，腌腊行情不错带动二育压栏推进现货，台风非瘟核浑水的影响虽小但依旧存在，市集猪源迷漫，现货承压。7月中大猪存栏比例环比上升，育肥饲料量环比上升，猪粮比握续上升，举座基本面偏松，守护看空不雅点。

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